Vestas Hisselerinde Düşüş: BofA Securities’den Olumsuz Değerlendirme ve Yatırımcı Önerileri

Vestas Hisseleri – Vestas Wind Systems A/S (ETR) (VWS) (OTC: VWDRY), BofA Securities tarafından Neutral (Nötr) notundan Underperform (Piyasayı Geride Bırakacak) notuna düşürülerek büyük bir darbe aldı. Yatırım bankası, Vestas için hedef fiyatı da DKK171.00‘dan DKK104.00‘e düşürdü. Bu büyük değişiklik, Vestas’ın en son çeyrek raporunda, özellikle şirketin Hizmet bölümünde hayal kırıklığı yaratan sonuçlar açıklamasının ardından yapıldı.

Vestas’ın Hizmet Marjları Beklentilerin Altında Kaldı

Vestas’ın çeyrek raporu, %16‘lık bir hizmet marjı açıkladı, bu da beklenen %20.2‘nin oldukça altında kaldı. Bu fark, büyük ölçüde şirket içindeki maliyet düzenlemeleri nedeniyle ortaya çıktı ve bu durum karlılık üzerinde baskı yarattı. BofA Securities analisti, Vestas’ın Hizmet iş kolundaki sürekli maliyet ve verimlilik incelemelerinin önemli bir endişe kaynağı olduğunu belirtti. Bu incelemelerin önümüzdeki birkaç çeyrekte de devam etmesi ve şirketin marjlarını daha da baskı altına alması bekleniyor. Ayrıca, yükselen ücret enflasyonu ortamı da operasyonel maliyetler üzerinde ek baskılar yaratabilir.

Politik Belirsizlik ve ABD Rüzgar Enerjisi Politikası Riski

Vestas’ın büyüme beklentileri, özellikle ABD‘deki rüzgar enerjisi politikalarıyla ilgili dışsal risklere de maruz kalıyor. Son başkanlık seçimlerinin ardından, Başkan Adayı Donald Trump ve Cumhuriyetçi Parti’nin ABD Senatosu’nda çoğunluğu elde etmesi, Enflasyon Azaltma Yasası (Inflation Reduction Act – IRA) gibi ABD’deki karasal ve deniz üstü rüzgar projelerinin gelişimi için kritik olan yasanın geleceğini belirsizleştirmiştir.

ABD rüzgar sektörünün ikinci büyük oyuncusu olan Vestas, yenilenebilir enerjiye yönelik devlet desteklerinin sürekliliğine büyük ölçüde bağlıdır. Bu teşviklerin siyasi değişiklikler nedeniyle geri çekilmesi, şirketin uzun vadeli büyüme ve karlılık beklentilerini ciddi şekilde olumsuz etkileyebilir.

Vestas’ın Yeniden Değerlenen Hedef Fiyatı ve Değerlendirmesi

Bu gelişmelere yanıt olarak, BofA Securities, Vestas’ın farklı iş kolları için hedef çarpanlarını yeniden gözden geçirdi. Özellikle, Vestas’ın Karasal segmenti için hedef çarpanı 11x‘ten 8x‘e, Deniz Üstü segmenti için çarpan 1.5x‘ten 1.2x EV/Satış‘a, Hizmet segmenti için ise 18x‘ten 12x EV/EBIT‘e indirildi.

Bu revize edilen beklentiler doğrultusunda, Vestas’ın Amerikan Depozitolu Senedi (ADR) hedef fiyatı da $8.53‘ten $5.05‘e düşürüldü. Bu değişiklik, şirketin kısa ve orta vadede performansına dair daha temkinli bir bakış açısını yansıtıyor.

Vestas’ın Zayıflayan Hisse Performansı

Son hisse performansı verileri, Vestas’a yönelik piyasa şüphelerinin arttığını gösteriyor. InvestingPro verilerine göre, Vestas şu an 52 haftalık zirvesinin sadece %49.04‘ünde işlem görüyor ve hisse fiyatında bir düşüş trendi gözlemleniyor. Son bir hafta, bir ay ve altı ayda Vestas, sırasıyla -16.73%, -24.46% ve -42.61%‘lik kayıplar yaşadı.

Bu son düşüşlere rağmen, Vestas hala $15.71 milyar piyasa değeriyle küresel rüzgar enerjisi sektöründe önemli bir oyuncu olmayı sürdürüyor. Ancak, şirketin 290.94 gibi yüksek bir F/K oranı, piyasanın gelecekteki büyüme potansiyelini aşırı değerlediğini gösteriyor ve bu da BofA Securities tarafından dile getirilen endişeleri güçlendiriyor.

Karışık Finansal Performans ve Zayıf Karlılık Marjları

Daha olumlu bir notta, Vestas son 12 ayda %3.45 büyüme kaydederek $17.73 milyar gelir elde etti. Ancak, şirketin brüt kar marjı yalnızca %9.21‘de kalıyor, bu da devam eden karlılık sıkıntılarını ortaya koyuyor. Bu düşük marj, analistler tarafından önemli bir endişe kaynağı olarak değerlendiriliyor çünkü Vestas, artan maliyetler ve fiyat baskıları arasında sağlıklı kar seviyelerini korumada zorluk yaşıyor.

InvestingPro verileri ayrıca, Vestas’ın hizmet marjlarının özellikle baskı altında olduğunu ve bu marjların hem iç hem de dış etkenlerle daha da daralma riski taşıdığını belirtiyor.

Vestas’ın Gelecekteki Görünümü ve Yatırımcılar İçin Öneriler

Vestas, yenilenebilir enerji sektöründe şüphesiz önemli bir oyuncu olsa da, son finansal zorlukları ve şirketin karşılaştığı dışsal baskılar, kısa vadede yatırımcıların temkinli olmasını gerektiriyor. BofA Securities tarafından yapılan indirim, Vestas ile ilgili riskleri vurguluyor, özellikle de maliyet aşım riskleri, ücret enflasyonu ve ABD rüzgar politikalarına ilişkin politik belirsizlikler ışığında.

Vestas Wind Systems’e yatırım yapmayı düşünenler için, şirketin hizmet marjlarını, gelir büyümesini ve Enflasyon Azaltma Yasası‘nın geleceğiyle ilgili gelişmeleri dikkatle takip etmek önemlidir. Bu faktörler, şirketin hisse fiyatının mevcut düşüş trendinden toparlanıp toparlanamayacağını belirlemede kritik olacaktır.

Yenilenebilir Enerji Sektöründe Zorluklarla Baş Etmek

Vestas’ın BofA Securities tarafından indirilen notu, şirketin karlılığı sürdürebilme kapasitesine dair artan endişeleri yansıtıyor. ABD gibi ana pazarlarda yaşanan politik belirsizlikler ve şirketin hizmet bölümündeki maliyet baskıları, Vestas’ı daha riskli hale getirmiştir.

Yatırımcılar için görünüm temkinli kalmaya devam ediyor. Şirketin rüzgar enerjisi sektöründeki güçlü konumu devam etmekle birlikte, maliyet yönetimi ve politik riskler konusundaki zorluklar, kısa vadede Vestas’ı daha belirsiz bir seçenek haline getiriyor. Yenilenebilir enerji piyasası evrimleşmeye devam ederken, yatırımcılar bu riskleri uzun vadeli büyüme potansiyeli ile karşılaştırarak karar vermelidir.