Altın–Gümüş Rallisi Devam Ediyor, Bitcoin’de Kırmızı Alarm!
Altın ve gümüş, yatırımcıların yaklaşan Fed faiz indirimlerine dair beklentilerini artırmasıyla haftaya hızlı bir yükselişle başladı. Ancak Bitcoin, aynı tabloyu çizemiyor; ETF çıkışları ve makro rüzgârlar fiyatı aşağı çekiyor.
Arz Krizi Gümüşü Rekor Seviyeye Taşıdı
Spot altın, ons başına 4.241 dolar ile son altı haftanın en yüksek seviyesine tırmanırken, gümüş kısa süreli de olsa 58,83 dolar ile tüm zamanların rekorunu kırdı. Bu yıl değerini ikiye katlayan gümüş, altının bile %60’lık etkileyici yükselişini geride bırakmış durumda.
Yükselişin arkasındaki en büyük itici güç, Fed’in daha güvercin bir para politikasına geçeceğine yönelik beklentiler. CME FedWatch, 10 Aralık toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını %87,6 olarak fiyatlıyor.
Fakat gümüşü yukarı taşıyan tek unsur faiz politikası değil. Ekim ayında Londra’da yaşanan tarihi arz sıkışması, küresel stokları eritmeye devam ediyor. Şanghay Vadeli İşlemler Borsası depolarındaki gümüş seviyeleri son 10 yılın en düşük noktasına geriledi. Bir aylık gümüş borçlanma maliyetleri de yüksek seyrederek arz daralmasını doğruluyor.
Gümüşe yönelik endüstriyel talep ise hız kesmiyor. Özellikle elektronik ve yenilenebilir enerji, daha net bir ifadeyle güneş paneli üretimi, tüketimi sürekli artırıyor. Uzun vadeli performans da göz kamaştırıyor: son 5 yılda %135,79, son 20 yılda ise %563,06 artış.
Değerli metaller, aynı zamanda iki haftanın en düşük seviyesine gerileyen doların zayıflığından, Fed yetkilileri Christopher Waller ve John Williams gibi isimlerin güvercin açıklamalarından da ekstra destek buluyor.
Bitcoin, Faiz İndirimi Beklentisine Rağmen Ters Yönde
Altın ve gümüş güçlü bir ralli yaşarken, Bitcoin tam tersi yönde ilerliyor. BTC, yaklaşık 86.000 dolara kadar gerileyerek Ekim’deki 126.000 dolarlık ATH seviyesinden yaklaşık %30 düştü.
Bu ayrışmanın arkasında bir dizi kriptoya özgü olumsuzluk var. ABD’de işlem gören Bitcoin ETF’leri, Kasım ayında yaklaşık 3,4 milyar dolarlık net çıkış yaşadı.
1 Aralık’ta gerçekleşen 9 milyon dolarlık Yearn Finance hack’i, DeFi piyasasında tedirginliğe yol açtı. Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda’nın faiz artışına kapı aralayan açıklamaları ise küresel carry trade pozisyonlarının çözülmesi ihtimalini artırdı. Ayrıca son satış dalgasında 1 milyar dolardan fazla kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi.
Değerli metaller arz sıkışıklığı gibi fiziksel faktörlerle desteklenirken, Bitcoin hâlâ ETF giriş-çıkışları ve kaldıraçlı işlem hareketleri tarafından yönlendiriliyor.
Her ne kadar faiz indirimleri orta ve uzun vadede Bitcoin için pozitif olabilir gibi görünse de, kısa vadede makro baskılar ve yapısal sorunlar fiyatı aşağı itmeye devam ediyor.
