Öne Çıkan Haber Başlıkları
DAT Modeli Çöktü mü? Kurumsal Kripto Yatırımları Yeniden Mi Planlanmalı?
Kurumsal Kripto Yatırımları Çöktü mü? DAT Girişleri %90 Düştü! 2025’te Dijital Varlık Hazinesi (DAT) girişleri dramatik şekilde azaldı. Son aylarda sadece 1,32 milyar dolar seviyesinde gerçekleşen akışlar, Temmuz ayındaki zirveye göre yüzde 90 düşüş anlamına geliyor. Bu tablo, kurumsal kripto stratejilerinin sürdürülebilirliği konusunda ciddi soru işaretleri yaratıyor.
DefiLlama verileri, özellikle büyük şirketlerin dijital varlık tahsislerinde yaşanan keskin düşüşü gözler önüne seriyor. Strategy, Inc. (eski adıyla MicroStrategy), BitMine Immersion Technologies ve Marathon Digital gibi öncü firmalar, toplamda onlarca milyar dolarlık varlık kontrol etse de, hem gerçekleşmiş hem de gerçekleşmemiş piyasa net varlık değerlerinde (mNAV) ciddi kayıplar yaşandı.
Kurumsal kripto dünyasının devleri, dijital varlıklar konusunda hâlâ etkileyici portföylere sahip. Strategy, Inc., tam 48,411 milyar dolar ile liderliği elinde tutarken, BitMine Immersion 10,6 milyar dolar, Marathon Digital ise 4,5 milyar dolar ile dikkat çekiyor. Bu şirketler, büyük sermayeleriyle piyasayı etkilemeye devam etse de, son dönemde yaşanan düşüşler kurumsal yatırımcı güvenini sınamaya başladı.
Şirketler Bitcoin, Ethereum, Solana ve diğer altcoin’lerde çeşitlendirilmiş portföylere sahip olsa da, bu strateji kurumsal hazineleri piyasa değer kayıplarına karşı koruyamadı ve yatırımcı güvenini sarstı.
Altcoin’ler ve Likidite Endişeleri
Bu düşüş, özellikle güçlü likidite kanallarına sahip olmayan altcoin projelerinin karşılaştığı zorlukları gözler önüne seriyor. CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, DAT’lar veya ETF’ler tarafından desteklenmeyen projelerin uzun vadede yüksek risk taşıdığını vurguluyor. Ona göre, günümüz piyasa ortamında hayatta kalma şansı en yüksek tokenler, kurumsal hazineler veya onaylı ETF’ler tarafından desteklenenler.
Şu anda Ethereum, Solana, XRP ve Chainlink, onaylı ETF statüsüne sahip tek altcoin’ler olarak öne çıkıyor. Diğer tokenler ise hâlâ “başvuru aşamasında” veya “olasılık” kategorisinde bulunuyor ve bu durum onları yüksek volatilite ve azalan kurumsal destekle karşı karşıya bırakıyor.
ETF Piyasası Girişimleri ve Yapısal Zorluklar
Ekim 2025’te CoinShares, yatırımcılara Bitcoin ve Ethereum dışındaki 10 lider Layer 1 altcoin’e eşit ağırlıklı bir ETF sunarak portföy çeşitlendirmesi hedefledi. Üstelik yönetim ücretlerini Eylül 2026’ya kadar kaldırarak yatırımcıları teşvik etti.
Ancak, DAT ve ETF destekli altcoin’ler hâlâ ciddi yapısal baskılarla karşı karşıya. Bu durum, yüksek volatiliteye sahip dijital varlıkları kurumsallaştırmanın ne kadar zor olduğunu gösteriyor.
Kurumsal Hazine Stratejilerinde Yeniden Değerlendirme Çağrısı
Analistler, şirketlerin kurumsal hazine stratejilerini yeniden gözden geçirmesi gerektiğini vurguluyor. Amaç, spekülasyondan ziyade istikrarı önceliklendirmek.
Analist Nwachukwu, kurumsal hazinelerdeki riskleri azaltmak için Ethereum ve Solana gibi yüksek volatiliteye sahip tokenler yerine tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarını (RWA) tercih etmeyi öneriyor; çünkü bu varlıklar daha stabil getiri sağlıyor ve sermayeyi koruma konusunda avantaj sunuyor. Öte yandan Taiki Maeda, DAT modelini eleştirerek, merkeziyetsiz varlıkların DAT’lara paketlenmesinin fazladan yük oluşturduğunu ve bu durumun varlıkların temel değerini zayıflattığını belirtiyor.
Yine de Strategy, Inc., DAT modeline olan bağlılığını sürdürüyor. Şirket, resmi Bitcoin alım güncellemelerini paylaşmaya devam ediyor ve Bitcoin for Corporations 2025 konferansı gibi etkinlikler düzenleyerek şeffaflığını artırıyor.
Kripto piyasalarındaki volatilite devam ederken, DAT girişlerindeki düşüş yaklaşan konsolidasyon ve stratejik yeniden yapılanma dönemine işaret ediyor. Kurumsal hazinelerin, likidite yönetimi ve istikrar odaklı varlık tahsisi arasında denge kurması gerekiyor. Başarılı stratejiler, sağlam varlık seçimi, kurumsal destek ve yüksek riskli spekülasyondan ziyade sermaye koruma önceliği ile şekillenecek.
