Öne Çıkan Haber Başlıkları
Türev Piyasalarındaki Rekor Pozisyonlar Bitcoin’i Fırtınaya mı Sürüklüyor?
Bitcoin (BTC), zincir üstü metrikler, borsa hacimleri ve türev piyasalarından gelen karışık sinyaller ile mücadele ediyor. 2025’te beklenen Fed faiz indirimleri gibi makro rüzgârlar destekleyici görünse de, teknik göstergeler piyasanın altında bir kırılganlık olduğunu işaret ediyor. Bu da Bitcoin’in yıl sonuna kadar izleyeceği rotayı tartışmalı hale getiriyor.
MVRV Oranı SMA365’in Altına Sarktı
Tarihsel olarak, Bitcoin’in MVRV oranı (yatırımcı kârlılığını ölçen metrik), güçlü boğa piyasalarında 365 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA365) üzerinde kalır. Ancak 2024 ortasından bu yana MVRV defalarca bu seviyenin altına indi. Bu durum, uzun vadeli yatırımcıların kazançlarının baskı altında olabileceğini gösteriyor. Analistler, BTC bu metriği geri kazanmadıkça mevcut döngünün kalıcılığının sorgulanacağını vurguluyor.
Hacim Çelişkisi: Likidite Riski Kapıda mı?
Veriler, on-chain hacimlerle merkezi borsa (CEX) işlemleri arasında alışılmadık bir dengesizliği ortaya koyuyor. Zincir üstü hacimler 62 milyar dolara yükselirken, spot ve vadeli işlemler dahil CEX hacimleri 41 milyar dolarda kaldı. Bu durum ağın canlılığını gösterse de, fiyat artışlarına rağmen borsa hacimlerinin düşmesi zayıf likidite riskini işaret ediyor. Geçmişte kalıcı boğa koşulları, borsalarda artan katılım ile desteklenmişti. Bu tablo ise henüz doğrulanmış değil.
Madenciler Üzerinde Baskı: Satış Baskısı Güçleniyor mu?
Puell Multiple göstergesi, yani madenci gelir oranı, son dönemde %15 düşerek 1,22 seviyesine indi. Bu, madencilerin maliyetlerini karşılamak için BTC satma baskısının arttığını gösteriyor. Ancak metrik 1,0 üzerinde kaldığı için durum henüz kritik değil. Yani madenci satışları piyasayı çökertmese de, ekstra baskı unsuru oluşturuyor.
Türev Piyasalarında Açık Pozisyonlar Yükseliyor
Türev piyasalarında Açık Pozisyon (Open Interest – OI) %2,50 artarak 86,05 milyar dolara çıktı. Bu, yatırımcıların kaldıraçlı işlemlere yöneldiğini gösteriyor. Long pozisyonlar %53,23 ile hafif bir üstünlük sağladı ve piyasada ılımlı boğa havası seziliyor. Ancak yüksek OI genellikle sert dalgalanmaların habercisi olur; bu da hem long hem short tarafındaki yatırımcıların tasfiye riskine hazır olması gerektiği anlamına geliyor.
Bitcoin İçin Yol Haritası: Kırılganlık mı, Yeni Zirve mi?
Madenci baskısı ve likidite sorunları masada kalsa da, artış gösteren OI ve Fed’in olası faiz indirimleri Bitcoin için potansiyel bir çıkış kapısı sunuyor. Ancak kritik nokta, yatırımcıların MVRV oranını SMA365 üzerine taşıyıp taşıyamayacağı olacak. Şimdilik Bitcoin, boğa momentumuyla yapısal kırılganlık arasında ince bir çizgide ilerliyor.
