Borsalardaki BTC Arzı: Boğa Koşusu Geliyor mu?
Bitcoin’in fiyat hareketlerindeki dalgalanma dikkat çekse de hâlâ güçlü bir boğa inancını yansıtıyor. Yazı yazılırken (107 k–109 k bandında) boğalar, $104.984 civarında gerçekleşen yaklaşık $40 milyonluk short pozisyon likidasyonuyla stratejik bir toparlanma başlattı ve BTC fiyatını $109k seviyesine taşıdı.
Piyasada gerçekleşen bu likidite süpürmesine rağmen bu tek seferlik bir olay değil. Haziran ayında borsalardaki Bitcoin bakiyeleri 3,09 milyon adet iken 2,8 milyon adede geriledi. Bu, yalnızca bir ay içinde yaklaşık %9,4’lük bir düşüş anlamına geliyor. Artık borsalardaki BTC arzı dolaşımdaki toplam arzın yalnızca %14’ünü oluşturuyor—bu, 2017’den bu yana görülen en düşük seviye.
Yatırımcılar Riskten Kaçıyor, BTC Arzı Kuruyor
Geçmişte de gördüğümüz üzere, arz yönlü bu tür yapısal düşüşler genellikle agresif piyasa dengesizliklerinin öncesini işaret eder. Talep sabit ya da artıyorsa ve likidite azalırsa, Bitcoin’in maliyet tabanı yukarı yönlü revize edilir. Bu durum, yatırımcıların sermayeyi rotasyonla yönlendirmesi, riski azaltması ya da kaldıraçtan çıkması gibi hareketlerle beslenir.
Bu, klasik arz kıtlığı senaryosunun mekanik yapısıdır. Şu anda dolaşımdaki BTC’nin %86’sı borsalardan çekilmiş durumda, bu da volatilitenin düşük olduğu bu dönemi bir patlama öncesi sıkışma (coil) evresi olarak tanımlamamıza yol açıyor. Ancak AMBCrypto’ya göre, potansiyel bir rallinin başlaması için kilit bir tetikleyici gerekli.
Spot-Türev Hacim Oranındaki Dönüş: Gerçek Talep mi Sahte Çıkış mı?
Mevcut göstergeleri saf bir boğa sinyali olarak yorumlamadan önce, likidite akışının gerçek yapısını değerlendirmek şart. Tarihsel olarak organik talep, spot/türev hacim oranında artışla kendini belli ediyor. Ancak vadeli işlemler likiditeyi emmeye başlarsa, bu yeni bir fakeout (sahte çıkış) olabilir.
CryptoQuant’ın Spot vs. Derivatives Hacim Oranı, Mayıs sonundaki yedi ayın en düşük seviyesi olan 0,05’ten yükselerek aylık zirveye ulaştı. Grafiklerde görüldüğü üzere bu düşük oranlı senaryoda Bitcoin ATH (tüm zamanlar yüksek seviyesi) yaptı—yani yükseliş büyük ölçüde spot katılımının az olduğu türev ürünler tarafından yönlendirildi. Sonuç olarak, Bitcoin psikolojik $111k eşiğini aştığında bir likidasyon dalgası tetiklenmiş oldu.
Daha güncel kripto haberleri için Crypto Data Space’i takip edebilirsiniz.
