Japonya’nın Borç Güvenliği Sorgulanıyor mu? 40 Yıllık Tahvil Tarih Yazabilir mi?
Japonya’nın devlet tahvili getirileri, 2007’den bu yana en yüksek seviyeye çıkarak küresel piyasaları salladı. 40 yıllık tahvilin getirisi %3,697, 30 yıllık tahvil %3,334 seviyesine yükselirken, 10 yıllık tahvil son 12 ayda 70 baz puan artış gösterdi. Bu artış, hükümetin 17 trilyon yen (yaklaşık 110 milyar dolar) değerindeki teşvik paketi ile enflasyonu kontrol altına alıp büyümeyi artırmayı hedeflemesine rağmen gerçekleşti.
Analist Shanaka Anslem Perera, bu hareketin Japonya’nın sürdürülebilir devlet borcuna güven eksikliğini gösterdiğini belirtiyor. Ülkenin borç yükü, GSYİH’nin yaklaşık %250’si seviyesinde. Artan getiriler, global yatırımcıların düşük faizli yen ile borçlanıp yüksek getiri sağlayan yabancı varlıklara yatırım yaptığı yaklaşık 20 trilyon dolarlık yen carry trade stratejisini tehdit ediyor. Yen değer kazandıkça ve borçlanma maliyetleri yükseldikçe, kaldıraçlı pozisyonlar zorunlu olarak çözülüyor ve bu durum küresel piyasa oynaklığını artırıyor.
Bitcoin ve Risk Varlıkları Üzerindeki Etkiler
Bu durumun etkisi kripto piyasalarına da uzanıyor. Yatırımcılar sermayelerini Japonya’ya geri çevirirken, Bitcoin (BTC) dahil riskli varlıklar baskı altında kalabilir. Perera, geçmişteki likidite krizlerinde (2015, 2018, 2022) Bitcoin’in düşüşünün zayıflıktan değil, azalan likiditeden kaynaklandığını vurguladı. Kurumsal talebin soğuması ve ETF girişlerinin yavaşlamasıyla, Bitcoin bu trend devam ederse yeni bir sert düşüşle karşılaşabilir.
Kritik Test: 40 Yıllık Tahvil Açık Artırması
Gözler şimdi 20 Kasım’daki 40 yıllık Japon tahvili açık artırmasında. Yetersiz talep, yükselen getiriler, zorunlu satışlar ve azalan risk iştahı döngüsünü hızlandırabilir. Analistler, küresel likidite dinamiklerinin hızla değiştiği bu dönemde yatırımcıların gelişmeleri yakından takip etmesi gerektiğini belirtiyor.
