Milyar Dolarlık Değerlemeler Küçülüyor
Bir zamanlar yaklaşık 1 milyar dolar değerinde olan bazı blockchain startupları, sıkılaşan likidite ve değişen piyasa koşulları nedeniyle piyasa değerlerinin sadece küçük bir kısmını koruyor. CryptoRank tarafından derlenen veriler, geçmişteki beklentiler ile mevcut piyasa gerçekleri arasındaki farkı ortaya koyuyor.
Humanity Protocol, daha önce yaklaşık 1 milyar dolar değerindeyken, artık yaklaşık 285 milyon dolar piyasa değerine sahip. Fuel Network, benzer şekilde, bir zamanlar 1 milyar dolara yaklaşan değeriyle şimdi 11 milyon dolarda işlem görüyor; Bubblemaps ise yaklaşık 6 milyon dolara geriledi.
CryptoRank’in girişim anlaşmaları takipçisi Fundraising Digest, “Boğa piyasaları ve hikâye odaklı hype dönemlerinde girişim sermayesi firmaları projeleri fazla değerleyip agresif fiyatlandırma yapma eğilimindedir. Ancak piyasa duyarlılığı düşerse veya hikâye etkisini kaybederse, çoğu proje bir gerçeklik kontrolü yaşar ve piyasa bu şişirilmiş değerleri düzeltir,” diyor.
Sektörde Süregelen Düzeltmeler
Daha düşük başlangıç değerlemelerine sahip projelerde de aynı trend gözlemleniyor. Plasma, girişim yatırımcıları tarafından 500 milyon dolar civarında değerlenmişken, şu anda yaklaşık 224 milyon dolarda. ICNT, 470 milyon dolardan 247 milyon dolara geriledi, DoubleZero ise 400 milyon dolardan 373 milyon dolara düştü.
Daha dramatik farklar da mevcut. Camp Network ve Treehouse, her biri yaklaşık 400 milyon dolardan işlem görürken şimdi sırasıyla 15 milyon ve 16 milyon dolarda bulunuyor. Everlyn, bir zamanlar 250 milyon dolardı, şimdi 26 milyon dolarda; SoSoValue ise 200 milyon dolardan 152 milyon dolara geriledi.
Kripto Girişim Sermayesi Fonlaması Zayıf
Kripto sektöründe girişim sermayesi fonlaması Kasım ayında da düşük seyretti ve 2025’in sonuna kadar süren yavaşlama devam etti. Revolut’un 1 milyar dolarlık turu ve Kraken’in 800 milyon dolarlık halka arz öncesi fonlaması gibi büyük turlar toplam sermayeyi desteklese de, erken ve orta aşama yatırımlar sınırlı kaldı. Kasım ayında yalnızca 57 fonlama turu açıklanmış durumda.
Mevcut ortam, geçmişteki girişimci iyimserliği ile gerçek piyasa fiyatlaması arasındaki farkı ortaya koyarken, likidite kısıtları ve hikâye odaklı dalgalanmalar değerlemelerin daha gerçekçi bir seviyeye gelmesini zorunlu kılıyor.
