Öne Çıkan Haber Başlıkları
Meta’nın AI Harcamaları Hissedarları Endişelendiriyor mu?
Meta Platforms (META), Aralık 2024’ten bu yana sınırlı bir hareketlilik gösterse de, üçüncü çeyrek finansal raporlarının ardından yaşanan satış dalgası yatırımcıların dikkatini çekti. Artan yapay zeka (AI) sermaye harcamaları (CapEx) endişelerine rağmen, şirketin temel büyüme potansiyeli ve değerleme metrikleri, önemli bir yükseliş olasılığını işaret ediyor.
Son Satış Dalgasının Sebebi Ne?
Meta’nın son çeyrek raporlarının ardından hisse senedi, AI ile ilişkili CapEx artışı endişeleri nedeniyle yaklaşık %17 değer kaybetti. Analistler, şirketin temel iş performansını güçlü bulsa da, CapEx’in geri dönüşü (ROI), gider büyümesi ve yeni AI ürünlerinin gelir potansiyeli konusunda ciddi sorular yöneltti.
Yatırımcılar, bu durumu Meta’nın daha önceki Reality Labs ve Metaverse pivotu ile karşılaştırıyor. 2021’de Facebook’un Meta’ya dönüşmesi sonrası Reality Labs’in yüksek harcamaları, hisseyi yaklaşık %65 düşürmüş ve Q3 2025 itibarıyla 73 milyar dolarlık birikimli zarar yaratmıştı. Metaverse yatırımı ilk başta yatırımcıları tedirgin etse de, Meta’nın temel reklam iş kolundaki büyüme, hisseyi toparlamıştı.
Bu sefer durum farklı; yapılan CapEx yatırımları, doğrudan Meta’nın reklam ekosistemini güçlendirecek AI altyapısına odaklanıyor. Veri merkezleri ve model eğitim kapasitesi gibi yatırımlar, Facebook, Instagram ve Threads üzerindeki reklam hedeflemesini, kullanıcı etkileşimini ve içerik dağıtımını iyileştirmeyi amaçlıyor.
AI Reklam Gelirlerini ve Karlılığı Artırabilir
Meta’nın AI girişimleri, reklam yatırım getirilerini artırarak tıklama oranlarını yükseltebilir ve üst satır gelir büyümesini destekleyebilir. AI sayesinde elde edilecek küçük marj artışları, 2025’te yaklaşık 4 milyar dolarlık EBIT artışı sağlayabilir. Güçlü dijital reklam piyasası ile birleştiğinde, bu çabalar Meta’yı uzun vadeli büyüme açısından avantajlı konuma getirebilir.
Değerleme Analizi ve Nakit Akışı
Meta’yı değerlendirirken tarihsel eğilimleri göz önünde bulundurmak gerekiyor. 2022’deki satış dalgası, aşırı EBIT marj sıkışması ve düşük nakit dönüşümü ile bir istisna teşkil etmişti. 2025 YTD itibarıyla EBIT marjı %41, tarihsel ortalamalarla uyumlu. AI ve Metaverse yatırımları nedeniyle %51’e gerileyen serbest nakit akışı dönüşüm oranının, zamanla uzun vadeli %80 seviyelerine ulaşması bekleniyor.
2025 yılı toplam geliri, Q4 rehberliğinin 57 milyar dolara ulaşması durumunda yaklaşık 198 milyar dolar olarak öngörülüyor. %9 WACC ve %3,5 sürekli büyüme varsayımlarıyla, Meta’nın mevcut değerlemesi, önümüzdeki yedi yıl boyunca yıllık %10 büyüme ile desteklenebilir. Küresel dijital reklam piyasasının 2033’e kadar yılda %16,5’e kadar büyümesi öngörülüyor; bu da Meta’yı %33’e kadar undervalued gösterebilir.
Metaverse Pivotundan Alınacak Dersler
2022’deki metaverse odaklı satış dalgasına benzerlikler olsa da önemli bir fark var: Bu kez AI CapEx, Meta’nın temel reklam işini doğrudan güçlendiriyor. Metaverse yatırımları kısa vadeli karlılığı azaltmış ve belirsiz bir gelir modeli sunmuştu. AI girişimleri ise gelir ve marjlar üzerinde ölçülebilir etkiler yaratıyor, yatırım riskini azaltıyor.
Meta’nın AI Yatırımı Uzun Vadede Kar Getirebilir
Meta’nın son hisse zayıflığı, AI harcamaları konusunda haklı endişelerden kaynaklansa da, temel reklam iş kolu güçlü ve AI, hem gelir hem marj açısından büyümeyi destekliyor. Yıllık %10 büyüme hedefiyle, mevcut değerleme desteklenebilir ve küresel reklam piyasasının yıllık %15 büyüme beklentisi ile şirket potansiyel olarak undervalued durumda.
Yatırımcılar için bu durum, Meta hisselerindeki geçici düşüşün stratejik bir alım fırsatı sunabileceğini gösteriyor. AI yatırımları sayesinde reklam ekosistemini güçlendiren Meta, uzun vadeli büyüme açısından güçlü bir potansiyele sahip.
