Öne Çıkan Haber Başlıkları
Nvidia Hisseleri, AI Sektöründeki Belirsizlikle Geriledi
Nvidia (NVDA) hisseleri, Cuma günü teknoloji hisselerindeki satış dalgasına öncülük ederek yüzde 4’e varan bir düşüş yaşadı. Yatırımcılar, yapay zekâ (YZ) odaklı şirketlerin değerlemelerini yeniden değerlendirirken, piyasa genelinde risk iştahı azaldı. Bu sert satış, çip üreticisi için oldukça zorlu geçen bir haftayı da noktaladı; Nvidia hisseleri beş günlük süreçte toplamda yaklaşık yüzde 10 değer kaybederek haftayı önemli bir kayıpla kapatmaya yöneldi.
Son haftalarda “Muhteşem Yedili” olarak bilinen teknoloji devleri — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla ve Nvidia — hisse senetlerinde dalgalı bir seyir izleniyor. Bu şirketler 2024 boyunca Wall Street’in yükselişini sürüklemişti, ancak artık yatırımcılar, YZ sektöründeki değerlemelerin sürdürülebilirliği konusunda daha temkinli davranıyor.
Yapay Zekâ Balonu Endişeleri Güçleniyor
Son dönemde bazı analistler, YZ hisselerindeki artışı 1990’ların sonundaki dot-com balonuna benzetiyor. O dönemde internet şirketleri büyük vaatlerle yatırımcı ilgisini çekmiş, ancak çoğu şirketin temeli sağlam olmadığından çöküş kaçınılmaz olmuştu.
Bugünse fark şu: Nvidia gibi şirketler gerçekten kâr ediyor. Ancak yine de, yapay zekâya yönelik büyük beklentiler ve şirketlerin birbirleriyle yaptıkları “döngüsel” anlaşmalar, piyasanın gerçekte ne kadar büyüyebileceği konusunda soru işaretleri yaratıyor.
Nvidia’nın ürettiği çipler, OpenAI’nin ChatGPT’si veya Google’ın Gemini’si gibi gelişmiş YZ modellerinin eğitiminde kritik öneme sahip. Fakat büyük teknoloji şirketlerinin hem bu çiplerin tedarikçisi hem de müşterisi olması, talebin doğal mı yoksa şişirilmiş mi olduğu tartışmalarını gündeme taşıyor.
Hükümetten Gelen Açıklama Piyasayı Salladı
Haftanın son gününde satış baskısını artıran bir diğer etken, Beyaz Saray’ın yapay zekâ politikalarından sorumlu yetkilisi David Sacks’ın sosyal medya platformu X’te yaptığı açıklamalardı.
“There will be no federal bailout for AI. The U.S. has at least 5 major frontier model companies. If one fails, others will take its place,”
(“YZ için herhangi bir federal kurtarma olmayacak. ABD’de en az beş büyük model geliştiren şirket var. Biri başarısız olursa, diğerleri onun yerini alır.”)
Sacks, paylaşımında ayrıca “Kimsenin gerçekten bir kurtarma talep ettiğini sanmıyorum. (Bu saçma olurdu.) Ancak şirket yöneticileri kendi açıklamalarını netleştirebilir.” ifadelerini kullandı.
Bu açıklamalar, OpenAI CFO’su Sarah Friar’ın hafta içinde The Wall Street Journal Tech Live konferansında yaptığı yorumların ardından geldi. Friar, YZ çiplerinin finansmanının oldukça maliyetli olduğunu belirterek, bu alandaki yatırımları kolaylaştırmak için hükümetin “bir tür garanti” sağlamasının faydalı olabileceğini söylemişti.
Açıklamaların ardından OpenAI CEO’su Sam Altman, şirketin devletten herhangi bir garanti veya koruma talep etmediğini vurgulayarak, “Biz kurtarma istemiyoruz. Amacımız, sürdürülebilir bir YZ altyapısı kurmak.” dedi.
Yine de piyasa bu tartışmayı olumsuz yorumladı; yatırımcılar, YZ ekosisteminin finansman koşullarının zora girebileceğinden endişe etmeye başladı.
Nvidia İçin Zor Bir Hafta
Nvidia hisseleri, Cuma günü yaşanan düşüşle birlikte son haftaların en kötü performanslarından birini sergiledi. Şirketin hisseleri haftanın ortasında da Qualcomm (QCOM)’un çeyrek dönem sonuçlarının açıklanmasının ardından gerilemişti. Qualcomm’un sonuçları güçlü olmasına rağmen, yatırımcılar çip üreticilerinin değerlemelerinin aşırı yüksek olmasından endişe duydu.
Hafta ortasında Nvidia hissesi 115 dolar civarında işlem görürken, haftalık kayıp yüzde 10’a yaklaştı. Şirketin piyasa değeri onlarca milyar dolar azaldı. YZ çip pazarındaki liderliğine ve güçlü kazançlarına rağmen, bazı analistler Nvidia’nın 3 trilyon doları aşan değerlemesinin “mükemmelliğin fiyatlandığı” bir seviyeye ulaştığını düşünüyor.
Bir piyasa stratejisti, “Nvidia’nın temelleri hâlâ olağanüstü güçlü, ancak yatırımcı duygusu coşku seviyesinden gerçekçiliğe kayıyor. YZ devrim niteliğinde, ancak hiçbir hisse sonsuza kadar yükselemez,” dedi.
Dot-Com Döneminin Yankıları
Bugünkü YZ dalgası ile dot-com döneminin benzerliği giderek daha fazla konuşuluyor. O dönemde olduğu gibi, yatırımcılar şimdi de dönüştürücü bir teknolojiye yöneliyor. Ancak fark şu ki, günümüz devleri — Nvidia, Microsoft, Alphabet gibi — kârlı ve güçlü iş modellerine sahip.
Buna rağmen, şirketlerin birbirlerinin teknolojisine yatırım yaparak büyüme sağlamaya çalışması, “suni bir talep döngüsü” oluştuğu yönünde eleştiriler getiriyor. Gerçek dünya uygulamaları beklentileri karşılamazsa, bu döngünün kırılması kaçınılmaz olabilir.
Teknoloji Genelinde Satış Dalgası
Nvidia’daki satışlar, diğer teknoloji devlerini de etkiledi. Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) ve Meta (META)hisseleri yüzde 1 ila 3 arasında geriledi. Tesla (TSLA) da satış baskısından kaçamadı.
Nasdaq Composite endeksi yüzde 1,8, S&P 500 teknoloji endeksi ise yüzde 2’den fazla değer kaybetti. Uzmanlara göre bu geri çekilme, kazançlarda zayıflık değil, tamamen “değerleme kaynaklı” bir düzeltme.
Bir portföy yöneticisi durumu şöyle özetledi:
“YZ hikayesi bitmedi — aksine daha yeni başlıyor. Ancak bu olağanüstü yükselişin ardından piyasalar şimdi daha sürdürülebilir bir beklenti seviyesine çekiliyor.”
