Öne Çıkan Haber Başlıkları
DAT’ler Bitcoin’in Düşüşüne Sebep Oluyor
Bitcoin fiyatlarındaki son düşüş tartışmalarında kripto hazine şirketlerinin (crypto treasury companies) rolü göz ardı edilmemeli, diyor Omid Malekan, blockchain yazarı ve Columbia Business School’da yardımcı doçent. Malekan’a göre bu şirketler, kripto piyasasında fiyatlar üzerinde önemli bir aşağı yönlü baskı yaratıyor.
“Kripto fiyatlarının neden düşmeye devam ettiğini analiz ederken DAT’leri [dijital varlık hazineleri] dahil etmek gerekiyor,”
dedi Malekan, Salı günü X (eski Twitter) üzerinden yaptığı paylaşımda.
“Toplu olarak baktığınızda, bunlar bir tür kitlesel varlık çekimi ve çıkış olayı olarak ortaya çıktı — fiyatların düşmesinin nedeni bu.”
Yanlış Amaçlarla Kurulan Şirketler
Malekan, bazı şirketlerin sürdürülebilir değer yaratmaya çalışsa da çoğunun kısa vadeli kazanç peşinde olduğunu vurguluyor. Birçok hazine şirketi, kriptoya yatırım yapmak isteyenlerden milyonlarca dolar topladı, ancak bazı kurucuların bu modeli “çabucak zengin olma” amacıyla gördüklerini belirtti.
“Herhangi bir halka açık şirket kurmak pahalıdır,”
diye ekledi. “Shell/PIPE/SPAC maliyetleri milyonlarla ölçülüyor. Aynı şekilde tüm banka ve avukat ücretleri de yüksek. Bu harcamaların kaynağı bir yerden gelmek zorundaydı.”
Bu şirketler, büyük miktarlarda tokeni, hisse satışları, dönüştürülebilir tahviller ve borçlanma araçları kullanarak topladı. Bu durum, kaldıraçlı şirketlerin zorunlu satışlar yaparak piyasadaki düşüşleri şiddetlendirebileceği endişelerini artırıyor.
Tokenlerden Getiri ve Büyüme Stratejileri
Bazı kripto hazine şirketleri, yatırımcı çekmek için staking ile getiri elde etme veya tokenlerinin bir kısmını ödünç verme ve likidite sağlama protokollerine yatırma gibi yöntemler kullanıyor. Ancak Malekan, bu stratejilerin piyasadaki önemli bozulmayı önleyemediğini belirtiyor.
“DAT’lerin kripto piyasa değeri üzerinde yarattığı en büyük zarar, sözde kilitli tokenler için kitlesel bir çıkış olayı sağlamaları oldu,”
dedi Malekan. “Hala, diğer yatırımcıların bunun farkına varıp itiraz etmemesine şaşırıyorum.”
Malekan ayrıca şunları ekledi:
“Çok fazla para toplamak ve çok fazla token basmak, bunlar kilitli olsa veya ekosistem büyümesi için kullanılsa bile, kripto için bir tür kangren etkisi yaratıyor.”
2025’te Kripto Hazine Şirketlerinin Patlaması
2025’te kripto hazine trendi hız kazandı. Bitwise’in Ekim raporuna göre, 48 yeni şirket Bitcoin’i bilançosuna ekledi, toplam 207 şirkete ulaştı ve kolektif olarak 1 milyondan fazla token tutuyorlar, değeri 101 milyar doları aşıyor. İkinci en yaygın kullanılan token Ether (ETH) ise, 70 şirketin bilançosuna eklenmiş, toplam 6,14 milyon Ether, değeri 20 milyar doların üzerinde.
Analistler, döngü olgunlaştıkça DAT’lerin birkaç büyük oyuncu altında konsolide olacağını, bazı şirketlerin ise Web3 alanına genişleyeceğini öngörüyor. Bu gelişmeler, hazine şirketlerinin kripto piyasalarını şekillendirdiğini ve fiyatlamalar ile yatırımcı davranışları üzerinde giderek daha büyük etki yarattığını gösteriyor.
