Öne Çıkan Haber Başlıkları
SEC’in 2x Kaldıraç Limiti Yatırımcıları Nasıl Etkileyecek?
SEC, kripto yatırım dünyasında şok etkisi yarattı. Büyük ETF ihraççılarının yüksek kaldıraçlı kripto fon önerilerine karşı uyarı mektupları gönderdi. Bu hamle, hızlı büyüyen kripto ETF piyasasında aşırı risk alımını sınırlama amacı taşıyor.
SEC’in 2 Aralık 2025’te gönderdiği mektuplara göre, Direxion, ProShares, Tidal Financial, Volatility Shares ve GraniteShares gibi firmaların önerdiği ETF’ler, volatilite limitlerini aşmış görünüyor. Bu fonlar, Bitcoin, Ethereum ve Tesla, Nvidia gibi tekil hisse senetlerinde 3x–5x kaldıraç kullanmayı planlıyordu. Türev ürünlerle getirileri ve potansiyel kayıpları katlamayı hedefleyen bu strateji, SEC tarafından Rule 18f-4 ihlali olarak değerlendirildi.
SEC, fonların değer-at-risk (VaR) limitini temel portföyün %200’ünü geçmemesi gerektiğini belirterek, hedef ve stratejilerin yasalara uygun olarak revize edilmesini talep etti.
“200% (2x) kaldıraçtan fazla sunmayı amaçlayan ETF’ler konusunda endişelerimizi ifade ediyoruz,” dedi SEC.
Göz Atın
SEC’in müdahalesinin ardından ProShares, Ekim 2025’te NYSE’ye yaptığı birkaç 3x kripto ETF başvurusunu geri çekti ve ürünlerin yasal standartları karşılamadığını kabul etti.
Yüksek kaldıraç, yatırımcılar için büyük risk anlamına geliyor: Örneğin Bitcoin’de %1’lik düşüş, bu ETF’lerde günlük 3–5% kayıp anlamına gelebiliyor. Piyasa tecrübeleri, aşırı volatilitenin genellikle düşük performansla sonuçlandığını gösteriyor. Bugüne kadar ABD’de hiçbir 3x veya 5x kripto veya tekil hisse ETF’si faaliyete geçmedi; kaldıraç sınırı 2x ile sınırlı.
SEC Neden Müdahale Ediyor?
SEC’in bu adımı, yatırımcıları spekülatif piyasalarda aşırı riskten koruma görevini yansıtıyor. Yüksek kaldıraçlı ETF’ler hem kazancı hem kaybı büyüterek hem bireysel hem kurumsal yatırımcılar için sistematik risk yaratıyor.
Kripto Düzenlemelerinde Yeni Bir Dönem Başlıyor
Kaldıraç sınırının ötesinde, SEC dijital varlıkların ABD hukukundaki sınıflandırmasını netleştirmeye hazırlanıyor. 12 Kasım 2024’te Philadelphia’da konuşan SEC Başkanı Paul Atkins, ajansın Howey Testi bazlı yapılandırılmış bir çerçeve sunmayı planladığını açıkladı. Bu test, bir varlığın menkul kıymet olarak kabul edilip edilmeyeceğini belirliyor ve kripto projeleri ile ETF’leri doğrudan etkiliyor.
Atkins ayrıca, yatırım sözleşmeleri yoluyla varlık satan kripto projeleri için daha esnek bir sistem yaratacak muafiyet paketleri sunulacağını belirtti. Amaç, yatırımcı korumasını sürdürürken düzenleyici belirsizliği azaltmak.
Yatırımcılar ve Piyasa İçin Sonuçlar
SEC’in sıkı tutumu, yüksek kaldıraçlı kripto ürünlerine temkinli yaklaşılması gerektiğini gösteriyor. Bitcoin, Ethereum veya tekil hisselerde artırılmış kaldıraç arayan yatırımcılar, ya daha düşük kaldıraçla yetinmek zorunda ya da Rule 18f-4 uyumlu yeni çerçeveleri bekleyecek.
Regülasyon baskısı, aşırı volatilite ve yasal revizyon olasılıkları, kripto ETF piyasasının artık serbest bir alan olmadığını gösteriyor. Hem kurumsal hem bireysel yatırımcılar, yüksek kaldıraçlı yatırımlarda yasal sınırlar ve riskleri dikkatle değerlendirmeli.
