Öne Çıkan Haber Başlıkları
Stablecoin ve Kripto Piyasası Arasındaki Kopuşun Gerçek Nedenleri
Başlıca stablecoin’lerin piyasa değerleri hızla yükselse de bu büyüme artık kripto piyasasıyla paralel ilerlemiyor. CoinGecko verilerine göre USDT 185 milyar dolara, USDC ise 78 milyar dolara ulaşarak Aralık ayında tarihi zirvelerini gördü. Ancak bu yeni arz, Bitcoin veya altcoinlerde aynı ölçüde bir yükseliş yaratmadı. Bunun üç temel nedeni öne çıkıyor.
Stablecoin’ler Spot Piyasadan Çok Türev Borsalara Akıyor
Zincir üstü veriler, stablecoin’lerin giderek daha fazla kaldıraçlı işlem platformlarına yöneldiğini gösteriyor. CryptoQuant’a göre USDT (ERC-20) bakiyeleri 2025 başından bu yana türev borsalarında 40 milyar doların altından yaklaşık 60 milyar dolara yükseldi. Buna karşın spot borsalardaki USDT bakiyeleri yılın en düşük seviyelerine geriledi. USDC miktarı da spot borsalarda 6 milyar dolardan 3 milyar dolara düştü.
Bu durum, yatırımcıların uzun vadeli birikim yerine kısa vadeli ve kaldıraçlı fırsatlara yöneldiğini ortaya koyuyor. Kaldıraç ise hem hızlı kazanç hem de ani likidasyon riskini beraberinde getiriyor. 2025 boyunca yaşanan milyarlarca dolarlık likidasyonlar bu trendi açık biçimde yansıtıyor.
Stablecoin’lerin Kripto Dışı Kullanım Alanları Genişledi
Artan stablecoin arzı sadece kripto piyasasından kaynaklanmıyor. Küresel finansal sistemde kullanım alanları hızla büyüyor. IMF’nin son raporunda, USDT ve USDC ile gerçekleştirilen sınır ötesi işlemlerin 2025’te yaklaşık 170 milyar dolara ulaştığı belirtiliyor. Raporda şu ifade yer alıyor:
“Stablecoin’ler özellikle sınır ötesi ödemelerde daha hızlı ve daha düşük maliyetli transferleri mümkün kılabilir.”
Bu nedenle piyasaya giren stablecoin’lerin büyük kısmı artık spekülasyon yerine ödemeler, havaleler ve mutabakat işlemlerinde kullanılıyor.
Yatırımcı Temkinliliği Sermaye Akışını Yavaşlatıyor
Piyasa duyarlılığı hâlâ kırılgan. Matrixport’un analizine göre düşük hacim ve zayıf perakende katılımı, piyasaların durgun görünmesinin başlıca nedenleri arasında. Raporda şu değerlendirme dikkat çekiyor:
“Hacim olmadan coşku büyümez; coşku olmadan da hacim geri dönmez.”
Bu ortamda yatırımcılar sermayeyi Bitcoin ve altcoinlere dağıtmak yerine stablecoin’de bekletmeyi tercih ediyor. 2022 verileri de bu davranışı destekliyor: O yılın ilk yarısında stablecoin arzı artmaya devam ederken, piyasa düşüşe geçtiğinde arz keskin şekilde daralmıştı.
