Stablecoin Piyasası Yükselişte: Hazine Bakanlığı Milyarlarca Dolarlık T-Bill Almak Zorunda Kaldı
2025’in Temmuz–Kasım döneminde stablecoin piyasa değeri 200 milyar dolardan 309 milyar dolara yükseldi. Böylece ihraççılar, GENIUS Act kapsamında getirilen yasal zorunluluğu karşılamak için 109 milyar dolarlık ABD Hazine bonosu (T-bill) satın almak zorunda kaldı. Bu büyüme, ABD hükümetinin operasyonlarını finanse etme yönteminde büyük bir değişime yol açtı. Artık stablecoin’ler üzerinde düzenleyici güç Fed’de değil, Hazine Bakanlığı’nda. Bu dönüşüm, yeni “dijital dolar politikası” ile uygulanıyor.
Stablecoin Büyümesi Sürekli Hazine Bonosu Talebi Yaratıyor
GENIUS Act, Başkan Donald Trump tarafından 18 Temmuz 2025’te imzalanarak yürürlüğe girdi. Bu yasa, stablecoin ödemelerine ilişkin ilk federal çerçeveyi oluşturdu. Düzenlemeye göre tüm stablecoin ihraççıları, tokenlarını tamamen ABD doları veya kısa vadeli Hazine bonoları ile desteklemek zorunda. Banka mevduatları veya şirket tahvilleri bu kapsama alınmıyor. Bu kritik madde nedeniyle stablecoin’ler hükümet borcu için otomatik alım motorlarına dönüşmüş durumda. Her yeni stablecoin basımında, ihraççı aynı miktarda Hazine menkul kıymeti almakla yükümlü. Böylece geleneksel tahvil ihalelerinin dışında bile federal borç için sürekli, otomatik bir talep oluşuyor.
Analist Shanaka Anslem Perera, 47 sayfalık teknik düzenlemede saklı olan bu yükümlülüğü detaylı şekilde ortaya çıkardı. Avrupa Merkez Bankası’nın Kasım 2025 raporuna göre küresel stablecoin piyasası 280 milyar doları aşmış durumda. Tether 184 milyar dolar, USD Coin ise 75 milyar dolar ile piyasaya hakim.
GENIUS Act Stablecoin’leri ‘Otomatik Hazine Alıcısı’na Dönüştürdü
Stablecoin büyümesinin devletin borçlanma maliyetleriyle ilişkisi, yasanın gerçek amacını ortaya koyuyor. Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) araştırmasına göre stablecoin piyasa değerinde 3.5 milyar dolarlık artış, ABD hükümetinin borçlanma maliyetlerini %0.025 azaltıyor. Bu oran, ABD’nin yıllık yaklaşık 114 milyar dolar tasarruf etmesi anlamına gelebilir — hane başına 900 dolar. Analizde bu durum şöyle açıklanıyor:
Artık hükümet borcu için alıcı aramasına gerek yok. Yasa alıcıları otomatik olarak yaratıyor. Dünyanın herhangi bir yerinde biri dijital dolar aldığında, stablecoin şirketi bunun karşılığında yasal olarak bir Hazine bonosu almak zorunda.
Daha güncel kripto haberleri için Crypto Data Space’i takip edebilirsiniz.
